早在10月24日，作為國內知名ODM巨頭的聞泰科技，更是發(fā)布公告表示，公司募資46.3億元，用于265.32億元收購安世半導體所有GP和LP份額，收購完成后，聞泰科技將間接持有安世集團的控制權。這也意味著(zhù)中國半導體最大收購案誕生，聞泰科技將控制安世半導體！
作為國內半導體產(chǎn)業(yè)近些年來(lái)最大的一筆跨境半導體收購案，聞泰科技與安世集團備受業(yè)內關(guān)注。前者作為ODM產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，而后者身為全球領(lǐng)先半導體標準器件企業(yè)，毫無(wú)疑問(wèn)，在重組完成以后，將在客戶(hù)、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面取得協(xié)同效益。
對于安世半導體而言，可加速在中國市場(chǎng)業(yè)務(wù)拓展，對于聞泰科技而言，也可以拓展到其他消費類(lèi)電子領(lǐng)域，尤其是可助聞泰科技進(jìn)軍汽車(chē)電子領(lǐng)域，更重要的是，聞泰科技想要成為大陸“鴻海”，打通供應鏈核心環(huán)節勢在必行，當然，也可以借助安世半導體進(jìn)一步把聞泰科技打造成全球化企業(yè)！
11月7日，聞泰科技在上海證券交易所舉行重大資產(chǎn)重組事項媒體說(shuō)明會(huì )，就此次重大資產(chǎn)重組情況及進(jìn)展與各方進(jìn)行交流，這場(chǎng)對價(jià)超過(guò)250億元人民幣的跨界并購案，在并購資金來(lái)源、并購方案設計、估值合理性等多個(gè)方面深受業(yè)界關(guān)注。
聞泰科技264億收購安世半導體：境內外收購同時(shí)進(jìn)行
根據公告梳理，聞泰科技自今年4月17日起因籌劃重大事項停牌，并于9月17日對外披露了此次重組事項的相關(guān)預案和各機構意見(jiàn)。10月10日，公司收到上海證券交易所下發(fā)的《關(guān)于聞泰科技股份有限公司的重大資產(chǎn)重組預案審核意見(jiàn)函》。
隨后，10月24日，聞泰科技發(fā)布預案，計劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現金的方式收購安世集團所有GP和LP份額，交易完成后，聞泰科技將間接持有安世集團的控制權，根據公告，目標公司安世集團估值高達347億元。
聞泰科技董事長(cháng)張學(xué)政，在說(shuō)明會(huì )上介紹了此次收購的必要性和意義
根據安世集團的股權結構，境內基金持有合肥裕芯100%的股權，合肥裕芯和境外基金持有裕成控股100%的股份，裕成控股持有安世集團100%的股份，安世集團持有安世半導體100%的股份。
按照預案，此次收購擬境內和境外同時(shí)進(jìn)行。在境內，聞泰科技擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現金的方式分別收購合肥裕芯的12名股東（即12個(gè)境內基金）之上層出資人的有關(guān)權益份額。其中，包括12個(gè)境內基金中建廣資產(chǎn)、合肥建廣作為GP擁有的全部財產(chǎn)份額和相關(guān)權益，以及參與本次交易的7個(gè)境內基金之LP（或上層實(shí)際出資人）擁有的全部財產(chǎn)份額。
在境外，聞泰科技境外關(guān)聯(lián)方擬通過(guò)支付現金的方式收購境外基金中智路資本作為GP擁有的全部財產(chǎn)份額和相關(guān)權益。就境外基金的LP份額，在上市公司取得對安世集團的控制權后，上市公司境外關(guān)聯(lián)方擬通過(guò)支付現金的方式收購或回購境外基金之LP擁有的全部財產(chǎn)份額。
聞泰科技方面表示，上市公司在收購合肥廣芯LP財產(chǎn)份額中擬出資金額為67.05億元，本次交易擬支付對價(jià)為184.49億元，合計對價(jià)251.54億元，對應合肥裕芯的權益比例合計約為69.20%（穿透計算后），考慮境外JW持有裕成控股的權益份額，對應取得裕成控股的權益合計比例約為75.86%（穿透計算后）。
公開(kāi)資料顯示，安世集團是全球領(lǐng)先的半導體標淮器件供應商，從細分市場(chǎng)的全球排名看，安世半導體二極管和晶體管排名第一，邏輯器件排名第二（僅次于TI），ESD保護器件排名第二，小信號MOSFET排名第二，汽車(chē)功率MOSFET排名第二（僅次于Infineon）。
公司的核心下游客戶(hù)為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，同時(shí)覆蓋移動(dòng)和可穿戴設備、工業(yè)、通信基礎設施、消費電子和計算機等多個(gè)領(lǐng)域，均為全球領(lǐng)先的制造商和服務(wù)商。根據安世集團最近兩年的模擬財務(wù)報表，2016年、2017年分別實(shí)現營(yíng)業(yè)毛利潤27.00億元、29.07億元，毛利潤隨著(zhù)收入的增長(cháng)而增加；同期毛利率分別為34.89%及30.78%。
有分析認為，安世半導體融合設計、制造、封測于一體，屬于典型的垂直整合半導體公司(IDM)，盈利能力強，也是中國目前唯一擁有完整芯片設計、晶圓制造、封裝測試的大型IDM企業(yè)，有1萬(wàn)多種熱銷(xiāo)產(chǎn)品，2萬(wàn)多個(gè)客戶(hù)，包括汽車(chē)、通信、消費等領(lǐng)域耳熟能詳的國際知名企業(yè)，未來(lái)在移動(dòng)通信、智能汽車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域都有強勁的增長(cháng)潛力，發(fā)展空間可期。
而聞泰科技處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，為全球主流電子品牌客戶(hù)提供智能硬件的研發(fā)設計和智能制造服務(wù)，上游主要供應商包括半導體在內的電子元器件供應商，下游客戶(hù)包括華為、小米、聯(lián)想、MOTOROLA、魅族、中國移動(dòng)、華碩等知名廠(chǎng)商。
如此一來(lái)，聞泰科技與安世集團分別處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，在客戶(hù)、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面具有協(xié)同效應，通過(guò)本次交易上市公司將取得安世集團的控制權，一方面，雙方在整合過(guò)程中可以實(shí)現資源的互相嫁接，加速安世集團在中國市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展和落地，通過(guò)上市公司的資源進(jìn)一步拓展其在消費電子領(lǐng)域的市場(chǎng)；另一方面，上市公司將向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，打通產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節，實(shí)現主要元器件的自主可控，有助于上市公司構建全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)平臺規劃的快速落地。
整體看來(lái)，聞泰科技的業(yè)務(wù)涵蓋智能終端、汽車(chē)電子、PC、服務(wù)器、IoT等領(lǐng)域，而安世半導體主要面向消費電子、汽車(chē)電子、通訊等領(lǐng)域，雙方的業(yè)務(wù)領(lǐng)域高度契合，且安世半導體多年前就是聞泰科技的上游供應商，安世的半導體器件可廣泛應用在聞泰科技的各類(lèi)產(chǎn)品當中，雙方保持著(zhù)密切而深入的合作關(guān)系，有相當深厚的相互信任基礎。
有觀(guān)點(diǎn)表示，聞泰科技的主要客戶(hù)為國際知名電子品牌廠(chǎng)商，其產(chǎn)品包括智能手機、IoT、筆記本電腦等，安世半導體所生產(chǎn)的電子產(chǎn)品核心元器件雖然廣泛應用于上述消費電子及計算機產(chǎn)品當中，但是40%客戶(hù)和市場(chǎng)在歐美，40%以上的營(yíng)收來(lái)自于汽車(chē)功率半導體，熟悉全球市場(chǎng)的聞泰科技可將安世半導體的產(chǎn)品大量引入到全球知名的手機、平板電腦、筆記本電腦、智能硬件等品牌客戶(hù)當中，幫助安世在消費電子、IoT、筆記本電腦市場(chǎng)領(lǐng)域擴大市場(chǎng)份額。而聞泰科技雖然在汽車(chē)電子領(lǐng)域有一些國內客戶(hù)，但在國際市場(chǎng)有一些欠缺，整合安世半導體之后將有機會(huì )借助安世的渠道進(jìn)入歐美日韓市場(chǎng)，打開(kāi)廣闊的全球汽車(chē)電子市場(chǎng)。
此外，從產(chǎn)業(yè)協(xié)同上來(lái)看，安世半導體在邏輯芯片、分立器件和功率半導體等上游核心元器件方面全球領(lǐng)先，聞泰科技在下游智能終端的系統設計方面具有全球領(lǐng)先技術(shù)。兩者產(chǎn)品和技術(shù)上的融合在5G時(shí)代具有巨大的發(fā)展潛力！聞泰科技基于自身技術(shù)及對下游智能終端、汽車(chē)等應用領(lǐng)域的深刻理解，可以與安世芯片級封裝技術(shù)上深度融合，開(kāi)發(fā)4G/5G、IoT模組產(chǎn)品，實(shí)現產(chǎn)品價(jià)值的最大化。
相較之下，國內半導體廠(chǎng)商在上述產(chǎn)品領(lǐng)域還存在較大差距，本次交易完成后，上市公司將會(huì )取得目標公司的控制權，徹底彌補國內企業(yè)在上述產(chǎn)品領(lǐng)域的短板。半導體產(chǎn)業(yè)技術(shù)壁壘高，核心環(huán)節被外資主導，在歐美等國日趨嚴厲的交易審查甚至收購排斥的背景下，國內企業(yè)通過(guò)并購國外優(yōu)質(zhì)半導體公司實(shí)現趕超難以再現，國內企業(yè)成功收購安世集團顯得極為珍貴。通過(guò)本次交易，上市公司將間接取得安世集團的控制權，上市公司的產(chǎn)業(yè)化背景能夠有力推進(jìn)安世集團的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
聞泰科技：2018年出貨量超1億部
此外，10月30日聞泰科技還發(fā)布2018年第三季報報告，在連續兩個(gè)季度虧損后，聞泰科技在第三季度成功扭虧為盈，實(shí)現凈利潤1452萬(wàn)元，并且第三季度單季營(yíng)收猛增至55.8億元，超過(guò)了上半年營(yíng)收總和，也創(chuàng )下公司成立以來(lái)的最高記錄。
據聞泰科技公告及行業(yè)分析人士指出，上半年這個(gè)中國手機行業(yè)都受到匯率波動(dòng)、關(guān)稅增加和海外供應商物料漲價(jià)的沖擊，成本直線(xiàn)上升，聞泰科技也受到波及，壓縮了利潤空間。而聞泰科技今年在在國內主動(dòng)放棄利潤空間較小的客戶(hù)，爭取更優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)，同時(shí)大力開(kāi)拓海外客戶(hù)、投入大量資源做5G的預研工作，采購成本、人力、經(jīng)營(yíng)成本的直線(xiàn)上升以及新老客戶(hù)的切換空擋導致利潤被蠶食。
市場(chǎng)調研機構統計數據顯示，進(jìn)入下半年，ODM龍頭企業(yè)聞泰科技出貨量開(kāi)始猛增，8、9、連續兩個(gè)月出貨量均超1000萬(wàn)臺，迎來(lái)強勁發(fā)展勢頭。賽諾分析認為，出貨量增長(cháng)主要來(lái)自于華為、小米、聯(lián)想、中國移動(dòng)、華碩，以及海外新客戶(hù)Realme、Vodafone、LG和某兩家全球品牌客戶(hù)。
2017年，聞泰主要客戶(hù)集中在國內品牌，2018年上半年，聞泰大力開(kāi)拓海外客戶(hù)，成功引入多家全球知名品牌。但因為產(chǎn)品項目研發(fā)需要6-10個(gè)月時(shí)間，所以2018年新增客戶(hù)項目只能從今年第三、第四季度和2019年第一季度開(kāi)始上市。從供應鏈了解到的接單情況來(lái)看，聞泰科技2019年第一季度將延續月出貨量超千萬(wàn)的良好勢頭。
業(yè)內人士分析，目前ODM行業(yè)中，聞泰科技的客戶(hù)比例最為均衡，沒(méi)有像其他ODM公司那樣嚴重依賴(lài)某一個(gè)單一客戶(hù)，且目前的客戶(hù)均為市場(chǎng)主流品牌，抗風(fēng)險能力強。從9月份開(kāi)始聞泰科技為國內某知名品牌研發(fā)的中端機型開(kāi)始大批量出貨，10月份聞泰科技為某國際領(lǐng)先品牌研發(fā)的機型開(kāi)始大批量出貨，帶動(dòng)聞泰科技營(yíng)收大幅上升。2019年，還有兩家海外知名品牌與聞泰科技合作，預計明年海外客戶(hù)營(yíng)收占比將超過(guò)國內客戶(hù)，抵銷(xiāo)匯率波動(dòng)對采購成本的負面影響，大幅改善盈利狀況。
而作為高通的戰略合作伙伴和5G關(guān)鍵伙伴，10月22日上午，高通在香港舉辦的2018年4G/5G峰會(huì )上，宣布聞泰科技作為業(yè)內唯一的ODM廠(chǎng)商將與小米、OPPO、vivo、索尼移動(dòng)、摩托羅拉、華碩等品牌廠(chǎng)商首批發(fā)布驍龍X50基帶5G手機，預計在2019年啟動(dòng)的5G試商用和2020年5G正式普及之后，聞泰科技將成為智能終端市場(chǎng)的主要推動(dòng)力量，市場(chǎng)前景可觀(guān)。
整體看來(lái)，隨著(zhù)5G進(jìn)入商用階段，工業(yè)互聯(lián)及智能汽車(chē)時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，未來(lái)聞泰科技基于安世產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的模組產(chǎn)品，在智能汽車(chē)、智能硬件及智慧城市等應用領(lǐng)域具有巨大的發(fā)展潛力。配合聞泰科技的軟件、服務(wù)器、驅動(dòng)程序、云服務(wù)能力，可在萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代提供完整的系統解決方案。而通過(guò)本次交易，聞泰科技將取得安世集團的控制權，鑒于聞泰科技與安世集團處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，在客戶(hù)、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面具有協(xié)同效應，雙方在整合過(guò)程中可以實(shí)現資源的互相轉換，加速安世集團在中國市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展和落地，通過(guò)聞泰科技的資源進(jìn)一步拓展其在消費電子領(lǐng)域的市場(chǎng)。
01月07日 18:14
