面臨營(yíng)利雙雙持續下滑的困境，舜宇光學(xué)科技（02382.HK）做出了戰略性經(jīng)營(yíng)調整，甚至轉變。

8月22日，舜宇在港交所公布的中期業(yè)績(jì)顯示，報告期內實(shí)現營(yíng)收142.79億元，同比減少15.9%；凈利潤4.37億元，同比減少67.8%。

根據潮電智庫統計，其半年凈利表現為近八年來(lái)同期最差。彼時(shí)智能手機還只是雙攝配置，并未進(jìn)入多攝時(shí)代。

中國某一線(xiàn)攝像頭廠(chǎng)商高管楊先奇（化名）認為，“全球光學(xué)老大哥舜宇的業(yè)績(jì)表現，其實(shí)是目前行業(yè)的縮影。在終端消費電子低迷的大環(huán)境下，對手機業(yè)務(wù)高依賴(lài)性企業(yè)的日子都不好過(guò)。”

與業(yè)績(jì)一起受創(chuàng )的，還有舜宇的股價(jià)與市值。

8月23日，舜宇股價(jià)報收62.8港元，較上個(gè)交易日跌2.79%，為今年新低；總市值688.8億港元，與其2021年底超2700億港元的巔峰相差甚遠。

從舜宇披露的信息分析，報告內公司的車(chē)載業(yè)務(wù)增長(cháng)狀況良好，但獨木難成林，難抵智能手機和VR/AR等主營(yíng)業(yè)務(wù)的急速下滑。

舜宇表示，為了實(shí)現持續穩健的業(yè)務(wù)發(fā)展，未來(lái)將以三大策略抓取新的市場(chǎng)機會(huì )。其中，“高端、高價(jià)值產(chǎn)品”、“車(chē)載競爭優(yōu)勢”、“產(chǎn)能與產(chǎn)品質(zhì)量”等為關(guān)鍵詞。

手機業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑24%
 

報告期內，手機相關(guān)產(chǎn)品仍是舜宇的第一大主營(yíng)業(yè)務(wù)，營(yíng)收約96.89億元，同比下滑24.04；占比總營(yíng)收67.85%。

值得注意的是，報告期內舜宇的毛利率則約14.9%，同比下降約5.9%。舜宇表示，主要是因為受智能手機市場(chǎng)需求疲軟及攝像頭持續降規降配的影響，手機攝像模組的出貨量及平均銷(xiāo)售價(jià)格較去年同期均有所下降。

據楊先奇介紹，“今年上半年價(jià)格戰已經(jīng)打到了骨頭里，‘殺敵一千，自損一千二’虧本搶單的現象非常普遍。”

根據潮電智庫統計，今年1-6月舜宇手機攝像頭模組出貨量為254.57kk，同比減少11.81%；手機鏡頭出貨量為512.75kk，同比減少21.31%。

從底層邏輯來(lái)看，對手機業(yè)務(wù)的高度依賴(lài)，是相關(guān)光學(xué)公司陷入困境的主因。根據已公告的年中報數據，舜宇友商丘鈦科技的手機攝像頭模組銷(xiāo)量同比減少21.2%；凈利約為2169.2萬(wàn)元，同比下滑86.9%。

車(chē)載業(yè)務(wù)營(yíng)收24.7億
 

受智能駕駛需求驅動(dòng)，以車(chē)載攝像頭為代表的視覺(jué)傳感器產(chǎn)品近兩年快速起量。作為舜宇積極打造的第二增長(cháng)曲線(xiàn)，其相關(guān)業(yè)務(wù)充分受益。

報告期內，舜宇的車(chē)載相關(guān)產(chǎn)品營(yíng)收24.71億元，同比激增43.27%。潮電智庫分析認為，這與去年同期新冠疫情導致汽車(chē)供應鏈一度中斷，影響其出貨有直接關(guān)系。

今年1-6月，舜宇車(chē)載鏡頭出貨量4707.8萬(wàn)顆，同比增長(cháng)25.2%，全球第一的領(lǐng)跑優(yōu)勢繼續擴大。

舜宇表示，報告期內完成了1700萬(wàn)像素前視和周視全套車(chē)載鏡頭的研發(fā)，產(chǎn)品已獲得知名全自動(dòng)駕駛廠(chǎng)商的評測認可。同時(shí)300萬(wàn)像素、800萬(wàn)像素超小型化側視車(chē)載鏡頭，以及500萬(wàn)像素超小型化OMS車(chē)載鏡頭也完成研發(fā)。

VR/AR遇冷
 

作為舜宇的第三大主體業(yè)務(wù)，VR/AR近幾年連續成為舜宇業(yè)績(jì)的加分項，但今年上半年遇到波折，其營(yíng)收為4.69億元，同比下滑28.87%。

舜宇表示，VR相關(guān)光學(xué)產(chǎn)品因上半年終端銷(xiāo)售遇冷而遭受不利影響，公司會(huì )不斷加強在VR近眼顯示相關(guān)產(chǎn)品及感知和交互類(lèi)鏡頭的研發(fā)力度，目前已導入多家國際知名客戶(hù)。

此外，AR市場(chǎng)當前正處于行業(yè)孕育期，技術(shù)體系、產(chǎn)業(yè)鏈構建、產(chǎn)品形態(tài)及內容生態(tài)等仍在不斷完善和發(fā)展當中，未來(lái)有望在更多場(chǎng)景實(shí)現落地。報告期內，公司繼續投入資源并加大全彩AR光波導的研發(fā)力度。

三大新策略要點(diǎn)解讀

2014年9月，在舜宇集團在創(chuàng )立30周年慶典之際，公司提出了“奮斗十年，實(shí)現千億銷(xiāo)售”的宏偉目標。從現今的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，距離目標實(shí)現的時(shí)間點(diǎn)越來(lái)越近，數據差距卻越來(lái)越大。

自去年開(kāi)始，舜宇的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)已經(jīng)出現明顯下滑，全年營(yíng)收331.97億元，與前年同期減少11.5%；凈利24.08億元，同比減少51.7%。

面對不利局面，舜宇未來(lái)要在“在成熟業(yè)務(wù)中挖掘新潛力”、“在新興產(chǎn)業(yè)上尋求新機會(huì )”、“在增量過(guò)程中注重質(zhì)的提升”這三點(diǎn)上做文章。

根據多位產(chǎn)業(yè)鏈人士的解讀，“成熟業(yè)務(wù)”即手機本體。舜宇表示要配合好目標大客戶(hù)的需求，快速擴大供應比重，成為其重要的供應商；注重產(chǎn)品結構的潛力，高端、高價(jià)值產(chǎn)品的比重還有進(jìn)一步提升的空間。

楊先奇認為，這預示著(zhù)舜宇要提升在蘋(píng)果供應板塊中的份額，同時(shí)會(huì )進(jìn)一步追求高端利潤和營(yíng)收質(zhì)量。

根據潮電智庫了解，目前舜宇、歐菲光、辰瑞光學(xué)、丘鈦等多家頭部光學(xué)廠(chǎng)商已經(jīng)放棄了一味追求市占率的打法，將虧本，或者不賺錢(qián)的手機類(lèi)訂單進(jìn)行了控制，甚至直接放棄。

舜宇所提及的“新興產(chǎn)業(yè)”，即其一直保持穩健增長(cháng)的車(chē)載業(yè)務(wù)。舜宇表示，在車(chē)載攝像頭搭載數量和規格快速提高的時(shí)期，會(huì )持續強化在車(chē)載鏡頭業(yè)務(wù)中的競爭優(yōu)勢，同時(shí)加大對車(chē)載模塊業(yè)務(wù)的資源投入，擴大市場(chǎng)占有率。

在車(chē)載光學(xué)新興領(lǐng)域方面，舜宇將持續在激光雷達、HUD及智能車(chē)燈領(lǐng)域中挖掘市場(chǎng)機會(huì )，加強產(chǎn)品布局，并尋求技術(shù)層面的差異化突破。

關(guān)于第三點(diǎn)“在增量過(guò)程中注重質(zhì)的提升”，通俗的講，就是要降本增效。

舜宇強調，會(huì )持續提升運營(yíng)效率和運營(yíng)質(zhì)量，提高產(chǎn)能利用率；同時(shí)提高產(chǎn)品質(zhì)量、人員效率及良品率；不斷降低單位產(chǎn)品成本及損金率。