潮電智庫數據統計，2023年全球智能手機出貨量為11.3億部，同比下降3%，為近十年來(lái)最低。

除了消費經(jīng)濟降級，換機周期延長(cháng)等客觀(guān)因素，手機產(chǎn)品本身創(chuàng )新不足也是關(guān)鍵所在，特別是智能影像領(lǐng)域的亮點(diǎn)與賣(mài)點(diǎn)都不多，供應鏈群體極限內卷。

潮電智庫從手機攝像頭鏡頭/模組、CMOS圖像傳感器等核心產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的財務(wù)數據，詮釋市場(chǎng)競爭最殘酷的一面，以及新格局的續寫(xiě)。

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言之殘酷，是因為上榜企業(yè)要么已處全球頭部位置，要么即是行業(yè)公認實(shí)力派，但凈利基本全線(xiàn)下滑。

更夸張的是，從年報數據分析，如果政府相關(guān)補助費用減少或者不能及時(shí)到位，企業(yè)盈利能力羸弱的缺點(diǎn)會(huì )充分暴露在放大鏡下，現出一眾裸泳者。

內卷不應該再是行業(yè)主旋律。擁抱新一輪國產(chǎn)替代機遇，出海穩定和尋求新訂單，成為手機產(chǎn)業(yè)鏈緊握未來(lái)的雙拳。

光學(xué)模組：價(jià)格屠刀收起，越南投資熱流行

潮電智庫數據統計，今年第一季度全球智能手機銷(xiāo)量同比增長(cháng)接近10%。非常重要的原因在于，手機巨頭華為、蘋(píng)果對標，帶動(dòng)潛望式變焦、玻塑混合、伸縮鏡頭等技術(shù)沉淀回歸，為終端消費市場(chǎng)注入了新的活力。

在手機攝像頭鏡頭/模組板塊，潮電智庫選取了舜宇光學(xué)、歐菲光、丘鈦科技、大立光、高偉電子全球五家具有代表性的光學(xué)上市企業(yè)。

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從數據分析，舜宇光學(xué)、丘鈦科技、高偉電子皆為營(yíng)利雙降，其中舜宇光學(xué)和高偉電子分別是蘋(píng)果iPhone手機的鏡頭與模組供應商；丘鈦科技去年著(zhù)手改善產(chǎn)品結構與營(yíng)收質(zhì)量，綜合毛利率有所回升，并接連在華為mate60系列及pura 70系列兩大爆款旗艦的攝像頭模組供應中占有一席之地。

作為手機光學(xué)鏡頭行業(yè)公認的技術(shù)標桿，大立光雖然營(yíng)收有所增長(cháng)，但毛利率及凈利潤少有的出現連續下滑。這是因為，在過(guò)去全面打響的市場(chǎng)價(jià)格戰中無(wú)一幸免，即便敢于與蘋(píng)果公司叫板的大立光也受到波及。

潛行三年后，歐菲光終于走出業(yè)績(jì)泥潭成功扭虧，而且毛利率與老對手舜宇只相差不到5個(gè)百分點(diǎn)。其中，公司支柱性的手機業(yè)務(wù)自我造血復活非常關(guān)鍵。

自去年下半年開(kāi)始，面對“殺敵八百，自損一千”的價(jià)格戰窘境，各大光學(xué)廠(chǎng)商收起了內卷之刀，將經(jīng)營(yíng)重心由爭搶訂單轉向了賺錢(qián)買(mǎi)賣(mài)。

或許正是這種非契約式的攻守同盟，收獲了鏡頭和模組產(chǎn)品單價(jià)的集體回調。

必須指出的是，去年丘鈦科技計劃投資4.3億美元在越南建廠(chǎng)的新聞，成為光學(xué)行業(yè)年度大事件之一。

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去年3月，舜宇光學(xué)已向越南政府提議，計劃在北部太原省建設一座價(jià)值20億至25億美元的工業(yè)中心。

從成本、稅收及客戶(hù)訂單資源承接等多維因素考慮，越南制造儼然中國企業(yè)出海的最佳新通道，其政策穩定性與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢甚至已經(jīng)遠超印度。

CMOS芯片：庫存危機解除，中高端戰場(chǎng)殘酷

年出貨量十億級的智能手機市場(chǎng)，一直是CMOS圖像傳感器最大的應用與消化領(lǐng)域。當前這一賽道的競爭力量，主要是海外的索尼、三星，以及中國代表企業(yè)格科微、韋爾股份、思特威等。

根據潮電智庫了解，CMOS芯片占比手機攝像頭成本一半以上，已經(jīng)成為中游設計廠(chǎng)商最重要的收入來(lái)源，或者清晰的第二增長(cháng)曲線(xiàn)。

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圖表所列企業(yè)中，在過(guò)去幾年普遍受到終端銷(xiāo)量低迷所引發(fā)的出貨量困擾，無(wú)論是存貨數量還是金額都處于高位。

尤其以韋爾股份最為突出。公司去年的CMOS芯片生產(chǎn)量同比減少了70.3%，庫存量同比減少了49.7%，截至去年末回落至7.4億顆。

或許正是因為大力去庫存的關(guān)系，韋爾股份圖像傳感器產(chǎn)品毛利率較上年同期夸張的下降了近10個(gè)百分點(diǎn)。

同期，格科微的手機CMOS庫存量減少了三成，思特威CMOS庫存量也同比減少了18.3%。

由此潮電智庫認為，2023年完全可定義為“CMOS去庫存年”。

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去年下半年有手機產(chǎn)業(yè)鏈人士透露，因為在成本、交付、服務(wù)方面的競爭優(yōu)勢，華為、小米等一線(xiàn)手機品牌會(huì )更多傾向采用國產(chǎn)CMOS。

如果消息屬實(shí)，市場(chǎng)戰局定會(huì )發(fā)生極大轉變。

根據潮電智庫統計，目前5000萬(wàn)像素為智能手機最成熟的主攝應用，也是高端市場(chǎng)出貨量最大的品類(lèi)。截至目前，韋爾股份、格科微、思特威均完成5000萬(wàn)像素產(chǎn)品布局，國產(chǎn)替代的進(jìn)程將大幅加快。

僅有國產(chǎn)替代的機遇顯然不夠，海外業(yè)務(wù)的成長(cháng)及穩定性也至關(guān)重要。

從營(yíng)收結構來(lái)看，韋爾股份、格科微、思特威境外占比較高，去年分別為87%、44%、43%，其中除了韋爾股份增長(cháng)，其他兩家均有所下滑。

目前整個(gè)消費電子產(chǎn)業(yè)鏈出海淘金的難題，同樣也擺在了CMOS廠(chǎng)商面前。