錦浪科技(300763.SZ)、德業(yè)股份(605117.SH)、固德威(688390.SH)這三家體量相當(dāng)?shù)哪孀兤髦衅螅诮衲晟习肽甓计疵S穩(wěn)。

今年上半年，錦浪科技總營收33.55億元，同比增長3.2%；凈利潤為3.52億元，同比下降43.84%；固德威總營收31.48億元，同比下降17.47%，凈利潤虧損2383.06萬元；同比下降103.22%。德業(yè)股份總營收47.48億元，同比下降減少2.97%，凈利潤12.36億元，同比下降2.21%。

ntenteditable="false" style="box-sizing: border-box; vertical-align: middle; border-style: none; margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%;" alt="" />

三家公司的業(yè)績報告昭示著光伏逆變器行業(yè)在今年上半年遭遇了歐洲市場去庫存的較大影響，從其具體的銷售地區(qū)和產(chǎn)品布局路線等方面來比較，能發(fā)現(xiàn)其中存在較大差距。

在陽光電源、華為等巨頭對歐美市場的品牌影響力和廣闊的銷售渠道資源面前，錦浪科技、德業(yè)股份、固德威壓力不小，并且新玩家不斷涌進(jìn)賽道，競爭更是持續(xù)加劇。在此背景下，某逆變器頭部企業(yè)銷售經(jīng)理對潮電智庫表示，只有做到產(chǎn)品、銷售地區(qū)多點開花，才有更大的業(yè)績增長希望。

營利水平與銷售地區(qū)

ntenteditable="false" style="box-sizing: border-box; vertical-align: middle; border-style: none; margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%;" alt="" />

ntenteditable="false" style="box-sizing: border-box; vertical-align: middle; border-style: none; margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%;" alt="" />

ntenteditable="false" style="box-sizing: border-box; vertical-align: middle; border-style: none; margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%;" alt="" />

錦浪科技成立于2005年，在2009年和2015年3月分別通過美國UL和ETL認(rèn)證，是較早打開美國市場的企業(yè)。

德業(yè)股份是三家企業(yè)中唯一一家在歐美市場之外的新興地區(qū)擁有較多出貨量的企業(yè)，公司現(xiàn)已在南非市占率第一，在巴西也有較多出貨量，在德國則以出貨戶用儲能逆變器為主。從今年上半年和去年同期的業(yè)績對比來看，德業(yè)股份的廣泛銷售地區(qū)為其業(yè)績維穩(wěn)做出了非常大的貢獻(xiàn)。公司于今年設(shè)立美國子公司，上半年在美國地區(qū)的毛利率為58.23%，是近三年來首次超過歐洲地區(qū)。

自2020年9月上市后，固德威連續(xù)4年保持了營收與凈利雙增長，尤其是在2023年創(chuàng)造了上市以來最好的成績。公司在2024年半年報中表示逆變器主要銷往歐洲地區(qū)。潮電智庫認(rèn)為，從營收構(gòu)成上看，嚴(yán)重依賴歐洲市場成為固德威業(yè)績突變的重要原因。

南非國家電網(wǎng)穩(wěn)定性較差，對并離網(wǎng)一體的逆變器有較大需求，且需要使用柴油發(fā)電機(jī)作為替代補(bǔ)給電源。由于深耕多年帶來的渠道優(yōu)勢和產(chǎn)品性價比優(yōu)勢，德業(yè)股份的儲能逆變器在南非戶用及小型工商業(yè)市場備受歡迎。但今年上半年南非市場缺電程度減弱同時疊加競爭加劇、市場行業(yè)庫存階段性增加影響，銷售同比下滑。

產(chǎn)品布局與研發(fā)投入

錦浪科技主要產(chǎn)品為光伏逆變器；固德威主要產(chǎn)品為面向戶用和工商業(yè)領(lǐng)域的光伏并網(wǎng)逆變器、儲能產(chǎn)品和戶用系統(tǒng)；德業(yè)股份已經(jīng)全面覆蓋儲能、組串、微型逆變器產(chǎn)品矩陣，其中微逆從2022年開始成為公司三大核心業(yè)務(wù)之一，戶用儲能逆變器為公司競爭力較強(qiáng)的產(chǎn)品之一。

德業(yè)股份在今年上半年共計出貨24.27萬臺微逆，與去年同期基本持平其中，并且戶用儲能逆變器為公司競爭力較強(qiáng)的產(chǎn)品之一。

微逆需求大爆發(fā)的時代一去不復(fù)返，德業(yè)股份從2023年至今的微逆出貨表現(xiàn)并未保持此前的強(qiáng)勁增長勢頭，公司現(xiàn)已終止3GW微逆生產(chǎn)線建設(shè)項目。

和其他兩家企業(yè)相比，錦浪科技在戶用領(lǐng)域的營收份額較少，報告期內(nèi)新增已運(yùn)營戶用光伏發(fā)電系統(tǒng)的容量為176.50MW。

ntenteditable="false" style="box-sizing: border-box; vertical-align: middle; border-style: none; margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%;" alt="" />

除德業(yè)股份2024年半年報并未顯示專利數(shù)量之外，截至報告期末，錦浪累計擁有授權(quán)專利247項；固德威累計擁有授權(quán)專利87項。

錦浪科技和固德威都有在上半年加大研發(fā)投入，尤其是固德威，雖然在三家企業(yè)中營利水平最低，但研發(fā)投入力度最大。