在排隊一年多之后，江蘇斯迪克新材料科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)斯迪克）終于在創(chuàng )業(yè)板成功過(guò)會(huì )。
斯迪克的招股說(shuō)明書(shū)上顯示其是國內領(lǐng)先的功能性涂層復合材料供應商，是國內少數在高分子材料聚合、涂層配方優(yōu)化、功能結構設計、產(chǎn)品精密涂布以及新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應用等方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢的高新技術(shù)企業(yè)。
主要產(chǎn)品包括功能性薄膜材料、電子級膠粘材料、熱管理復合材料和薄膜包裝材料四大類(lèi)。其中，功能性薄膜材料、電子級膠粘材料和熱管理復合材料。產(chǎn)品主要應用于消費電子產(chǎn)品內外部電子器件相關(guān)功能的實(shí)現，如智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能手環(huán)等使用的保護、固定、電磁屏蔽、電氣絕緣、熱量管理等功能性材料，以及智能手機等產(chǎn)品的觸摸屏使用的防靜電、防眩光、防指紋保護膜等材料。目前已有產(chǎn)品規模化應用于新能源汽車(chē)鋰電池組件，以實(shí)現絕緣、阻燃、結構固定等功能。薄膜包裝材料產(chǎn)品主要應用于商業(yè)包裝領(lǐng)域，以滿(mǎn)足食品、輕紡等行業(yè)的商業(yè)包裝需求。
斯迪克系國家發(fā)展和改革委員會(huì )認定的“涂層薄膜新材料開(kāi)發(fā)與應用國家地方聯(lián)合工程研究中心”，成立以來(lái)一直專(zhuān)注于功能性涂層復合材料的技術(shù)研發(fā)，致力于縮小與美國3M、德國德莎、日本日東等行業(yè)領(lǐng)導者的差距，實(shí)現進(jìn)口替代。
斯迪克在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)工藝等方面取得了640項專(zhuān)利成果，其中發(fā)明專(zhuān)利168項。憑借多年持續投入所形成的創(chuàng )新研發(fā)能力和可靠的產(chǎn)品品質(zhì)，公司已與蘋(píng)果、華為、三星、松下、中興、OPPO、LG等國內外知名企業(yè)建立了長(cháng)期穩定的合作關(guān)系。
根據工信部規劃司的解讀，《中國制造2025》，有兩個(gè)核心基礎產(chǎn)業(yè)——新材料產(chǎn)業(yè)和新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)。其中，新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標，是針對重點(diǎn)領(lǐng)域的迫切需求，突破一批先進(jìn)鋼鐵材料、石化材料，夯實(shí)先進(jìn)新材料的基礎。在一定程度上來(lái)說(shuō)，新材料更是基礎性產(chǎn)業(yè)，因為其對于信息技術(shù)有輔助支撐作用，各領(lǐng)域的應用也非常廣闊。
斯迪克新材料于2018年6月8日材料獲受理，其保薦代表為平安證券，并于2018年12月5日更新材料；排隊時(shí)長(cháng)為489天。
帶血上市
與一般上市公司募資目的有些不一樣，斯迪克不但財務(wù)上最后一期報告中利潤是虧損的，募集的資本中，除3億多是拿來(lái)擴產(chǎn)外，另外還有1億元明確表示是拿來(lái)還銀行貸款，真正的帶血上市。
實(shí)際上，斯迪克也在招股說(shuō)明書(shū)上還明確提示了風(fēng)險。其中截止2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，公司資產(chǎn)負債率（母公司）分別為59.23%、59.21%、54.96%和52.88%，資產(chǎn)負債率（合并）分別是69.15%、68.38%、65.39%和64.58%，負債水平較高。
截止2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，公司應收賬款賬面價(jià)值分別為25,975.30萬(wàn)元、38,180.35萬(wàn)元、36,338.07萬(wàn)元和40,602.62萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為34.03%、44.65%、40.62%和48.73%，應收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例較大。
報告期內，隨著(zhù)公司業(yè)務(wù)規模的持續擴大，各期末存貨余額逐年增加。截止2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，公司存貨賬面價(jià)值分別為18,345.33萬(wàn)元、19,964.52萬(wàn)元、20,664.14萬(wàn)元和17,181.53萬(wàn)元，存貨賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為24.03%、23.35%、23.10%和20.62%。隨著(zhù)公司業(yè)務(wù)規模不斷擴大，報告期各期末存貨庫存金額仍然較高。
主要供貨模切廠(chǎng)，領(lǐng)益智造是大客戶(hù)，蘋(píng)果、三星有采用
斯迪克主要為手機平板提供保護膜、OCA光學(xué)膠帶及其它組裝與功能雙面膠帶、散熱膜片、包裝膠帶等模切原材料。報告期內，公司各產(chǎn)品的產(chǎn)能及產(chǎn)銷(xiāo)情況如下：
近期主要客戶(hù)里，領(lǐng)益智造是大客戶(hù)。
不過(guò)斯迪克在招股說(shuō)明書(shū)中表示，2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，公司前五名合并口徑的客戶(hù)銷(xiāo)售收入占當年營(yíng)業(yè)收入的比例分別為17.82%、25.86%、29.48%和25.42%。報告期內，前五名客戶(hù)銷(xiāo)售整體占比較低，但整體上有所上升，主要與消費電子行業(yè)終端廠(chǎng)商的市場(chǎng)集中度有所上升有關(guān)。發(fā)行人的前五大客戶(hù)基本上都是穩定合作的客戶(hù)。報告期內發(fā)行人不存在向單一銷(xiāo)售客戶(hù)銷(xiāo)售金額超過(guò)銷(xiāo)售總額50%的情況，不存在嚴重依賴(lài)個(gè)別客戶(hù)的情況。
截至2018年6月30日，公司擁有的主要生產(chǎn)設備情況如下：
保護膜和OCA經(jīng)常是顯示行業(yè)的絆腳石
在消費類(lèi)電子行業(yè)里，帶顯示屏的產(chǎn)品，一般都在保護膜和OCA膠帶上吃過(guò)虧，這兩類(lèi)產(chǎn)品里可以說(shuō)是每次產(chǎn)品升級換代，都會(huì )給產(chǎn)業(yè)鏈里的企業(yè)留各種各樣的“坑”，而且這些“坑”一般都是影響產(chǎn)品品質(zhì)的致命“坑”。
以前那些被大家已經(jīng)趟過(guò)去的“坑”先不說(shuō)，就眼下最為火熱的柔性OLED顯示屏，到現在為止，除了三星外，其它的面板廠(chǎng)和供應鏈上的加工廠(chǎng)，都還在為保護膜和OCA膜的量產(chǎn)與貯存性能頭疼不已，甚至在可折疊顯示屏上，成為眾多品牌上市之前的十分棘手又賴(lài)皮的品質(zhì)攔路虎，就連三星也不能幸免。
據李星了解，三星多次找上國際上的膠帶巨頭研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，但最后全都在量產(chǎn)良率與貯存性能上沒(méi)法達標，最后打退堂鼓了。因此三星最后不得不自己研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，或與對方合資，由對方出基礎技術(shù)，自己來(lái)鼓搗并承擔量產(chǎn)風(fēng)險，最后才拿出適合自己產(chǎn)線(xiàn)上生產(chǎn)的保護膜和OCA膠帶產(chǎn)品出來(lái)。
不過(guò)，相對這些行業(yè)里頂尖的產(chǎn)品類(lèi)別來(lái)，傳統的玻璃基板LCD和OLED顯示屏產(chǎn)品，由于主要針對的是玻璃基材，中國內地的企業(yè)在經(jīng)過(guò)了十多年經(jīng)驗積累，并不多把玻璃基板的表面性能給摸透了，所以與之配套的相關(guān)保護膜產(chǎn)品與OCA產(chǎn)品，也在近些年把大部分中低端產(chǎn)品進(jìn)行了國產(chǎn)替代，除了很在乎產(chǎn)品品質(zhì)的品牌，還在固執的采用進(jìn)口保護膜和膠帶外，基本上都是中國國內的涂布加工廠(chǎng)在供應。
斯迪克也正是搭上了這些產(chǎn)品的國產(chǎn)替代需求時(shí)機，一步一步的從包裝膠帶、結構組裝膠帶往保護膜上擴展，再到技術(shù)要求更嚴苛的功能膠帶、光學(xué)膠帶上發(fā)展。
目前，生產(chǎn)電子光學(xué)膠帶產(chǎn)品的國內企業(yè)，除斯迪克外，還是富印、加韻、新綸科技與凡賽特，而且都有產(chǎn)品打入了蘋(píng)果、三星、華為的供應鏈。
01月07日 18:14
